美国人对现金的追逐还没有结束。

自美联储大幅降息以来，投资者已向货币市场基金投入1260亿美元。根据1998年的Crane数据，截至周二，此类基金的资产达到6.76万亿美元，创历史记录。

数万亿美元的现金一直是华尔街大投资者和市场观察人士的关注焦点。他们一直在试图预测这笔钱对股票的走势意味着什么，从长远来看，股票历来提供最高的回报。

怀疑论者表示，一些美国人只是将他们的储蓄从传统的银行账户转移到了收益率更高的货币市场，他们质疑一堆现金正在场外等待进入市场的想法。

尽管利率正在下降，但许多投资者表示，利率仍然足够高，因此保留相当数量的现金是有意义的。货币市场基金的收益率在12月达到5.2%的峰值后，最近保持在4.9%。

与此同时，股票估值上升，投资者担心经济开始失去一些动力。这些因素加在一起，使货币市场基金和其他防御性资产看起来像是谨慎的投资。

景顺首席投资官兼全球流动性主管Laurie Brignac表示：“人们将更愿意将投资组合中的一小部分现金持有”，“散户投资者肯定会用他们的钱来决定他们想去哪里”。

Crane Data自1990年以来的一项分析显示，在美联储降息的几个月里，机构货币基金资产通常平均增长3.8%。自1988年以来的数据显示，美联储过去五次开始降息，此类基金的资产在首次降息约九个月后达到峰值。

美联储在9月份的会议上将基准联邦基金利率下调了0.5个百分点，至4.75%至5%之间，这是自2020年以来的首次降息。大多数官员在11月和12月的会议上都计划降息，每次降息至少25个基点。

布里格纳克和其他分析师表示，他们预计，在收益率降至约3%之前，人们对货币市场基金的兴趣不会消退。20世纪90年代就是这种情况，当时艾伦·格林斯潘领导的美联储在国家面临衰退时降息。

Muhlenkamp基金的投资组合经理Jeff Muhlenkap表示，他仍然认为货币市场具有吸引力，股票仍接近历史最高水平，政府债券收益率下降。

他最近削减了在博通的头寸，并将利润投入货币市场，使他的现金配置约占其投资组合的15%。他在2008年经济衰退期间开始了他的职业生涯，并了解到拥有一个安全网是明智的。

Muhlenkap说：“有现金是有帮助的，因为这样你就可以专注于面前有什么机会获得这笔现金，而不是专注于今天的东西有多糟糕。”。

根据美国个人投资者协会的数据，自美联储于2022年开始加息以来，现金分配比例一直居高不下，8月份徘徊在17%左右。2020年1月，这一比例降至13.8%，是过去十年中的最低水平之一，几个月后，当新冠疫情重创经济时，又反弹至10年来的最高水平。

8月份，货币市场产生的收入飙升至270多亿美元，这是Strategas Securities自1990年以来在通胀调整基础上的创纪录数据。这给许多美国人的钱包带来了福音，但现在这种福音即将消退。

Bel-Air投资顾问公司负责监督富人投资的合伙人David Sadkin表示，他正在密切关注收益率，以判断何时将资金转移到债券中。最近，三个月内到期的美国国债收益率比一年内到期的国债高出近一个百分点。

Sadkin说：“对于有短期现金需求的投资者来说，货币基金仍然具有吸引力。”