最近几个月，茅台股价跌到1400元，这是2022年十月以来的最低点！茅台是白酒中的老大，但大家都忽略了曾经的老大，现在是老二的五粮液！

五粮液股价在2021年二月份，到现在跌幅已经达到60%。作为白酒行业的老二，股价的调整幅度这么大，就值得好好的思考，经过我研究发现，五粮液股价回调并不是简简单单的价值高估，其中另有深意。

第一、产量提升，市场担心过剩！

截止2023年底，五粮液全系酒的设计产能是17.5万吨，而在建的产能超六万吨，也就是未来五粮液的设计产能可以达到23.5万吨。

但是2023年全年的实际产能也不过11.9万吨，实际产能代表的是市场的销售情况，实际的产能要看市场的需求，茅台的设计产能是四万吨，但是茅台的实际产能达到了五万吨，这是因为茅台在市场中的稀缺性。可现在，五粮液把产能提升，这也导致了五粮液这款白酒，在市场中的供大于需，最后产生了效益，就是五粮液的产品价格下滑。

再看上图，2023年五粮液的销售情况比2022年增加了25%，而2023年的生产量比上一年增加了42%，也就是实际生产的酒并没有销完，可以看到，2023年五粮液各款白酒的库存量比上一年增加了107%。

五粮液的设计产能在逐渐飙升，但市场需求并没有像产能一样在上升。

五粮液股价就是因为市场担心产品过剩的情况，我认为五粮液应该学习茅台酒，让产品在市场中不要流通的太多，使五粮液的主产品在市场中保持稀缺性。

第二、单品年销售额600亿，仅次于茅台！

虽然说五粮液是中国白酒的老二，但他的实力并不是老三和老四能够比拟的。

上图可以看到，五粮液销售主要分为两类白酒，一类是五粮液也就是第八代普五，第二类是中低端白酒。其中第八代普五，这款产品2023年的销售收入就达到了628亿，在中国白酒中，单品能够超越这个数字了，只有飞天茅台。

所以说五粮液的产品竞争依然很强，虽然和老大贵州茅台的单品1200亿的销售额还有很大差距，但作为中国白酒的龙头，加上独特的产地和酒韵未来的潜力依然很大！

第三、五粮液还有很大的空间！

五粮液主要的产品，第八代普五2023年的销售量是3.8万吨，记住这个数字，然后看下图。

这张图是飞天茅台的产能以及销售情况，飞天茅台2023年产量是5.7万吨，销量是4.2万吨。飞天茅台是酱香酒系列中的皇帝，而第八代普五是浓香型白酒中的皇帝。

其实这两款白酒品质的差别并不大，两者的竞争力都很大。

但现在，五粮液第八代普五的销售量并不及飞天茅台的销售量，按照竞争力来讲，飞天茅台的竞争力要比第八代普五的竞争力要高，但这两款白酒品质方面都很好，未来茅台的需求量上升。第八代普五的需求量也会随之上升。

第四、白酒行业依然是未来20年最好的投资！

最近两年消费降级的影响都认为白酒卖不动了，但我依然坚持认为，白酒依然是未来20年来最好的投资方向！

我们中国人几千年的传统，并不会被这几十年给打败，喜庆、家宴等各类场所，永远都少不了白酒的存在。酒这个东西和烟有很大的不同，烟吸多吸少都会损害身体，但酒是粮食酿造出来的少喝有益。