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今日A股大小指数走势分化，个股涨多跌少，超3200只个股上涨，北向资金单边净流出。消息面来看，华为最新官宣将于下周正式发布鸿蒙3.0系统，带领鸿蒙概念、数据安全、国产软件等板块涨幅居前。另外，在白酒和金融相继回暖的同时，新能源赛道股遭遇了普遍回撤。今日一只个股的闪崩占据头条，连续13个涨停，32个交易日累计涨幅超540%的中通客车跌停，截至目前，对于网传的部分原因还未经证实。总体来看，今日市场走势分化，由于基本面复苏的预期大概率已经体现在了之前的股价中，弱复苏的宏观基本面不足以支持A股持续大幅度反弹，预计后续A股反弹的斜率或将趋缓。

截至收盘，今日上证指数收于3279.43点，上涨0.04%，成交额为3960亿元；深证成指下跌0.30%，成交额为6007亿元；创业板指下跌1.77%。今日两市上涨个股数量为3296只，下跌个股数为1373只。

从风格指数上来看，今日金融和周期风格表现最佳，消费和稳定风格表现较弱。近期风格转换较为明显。

盘面上，31个申万一级行业中24个行业上涨，其中计算机，传媒，通信行业领涨，涨幅分别为2.66%，2.10%，1.47%。电力设备，公共事业，医药生物行业领跌，跌幅分别为2.44%，0.88%，0.68%。

资金面上，今日北向资金净流出98.59亿元；其中沪股通净流出57.95亿元，深股通净流出40.64亿元。近三个月北向资金净流入705.98亿元。俄乌对北向资金边际影响逐渐缩小，美联储流动性收紧最近对北向资金影响较大。

从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为2.85%，低于一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅下降，市场整体的情绪有所提升，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。

（注：风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）

综合来看，今日A股大小指数走势分化，个股涨多跌少，超3200只个股上涨，北向资金单边净流出。消息面来看，华为最新官宣将于下周正式发布鸿蒙3.0系统，带领鸿蒙概念、数据安全、国产软件等板块涨幅居前。另外，在白酒和金融相继回暖的同时，新能源赛道股遭遇了普遍回撤。今日一只个股的闪崩占据头条，连续13个涨停，32个交易日累计涨幅超540%的中通客车跌停，截至目前，对于网传的部分原因还未经证实。总体来看，今日市场走势分化，由于基本面复苏的预期大概率已经体现在了之前的股价中，弱复苏的宏观基本面不足以支持A股持续大幅度反弹，预计后续A股反弹的斜率或将趋缓。

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新闻一：央行公开市场加大投放但力度逐级缩减，逆回购从30亿到120亿，怎样看待？

本周央行公开市场操作结束“30亿元”的地量模式，但投放力度逐级缩减。市场人士表示，央行逆回购加量或是为应对税期走款对流动性造成的压力，同时也改变了自月初以来央行逆回购缩量带来的资金面收紧的预期。在当前银行间市场资金偏充裕，资金利率偏低的背景下，央行公开市场操作仍释放出偏积极的货币政策操作信号。不过公开市场净投放规模逐级缩减仍显示出央行对于当前流动性的谨慎态度。

本月增值税缴税截止日为7月15日，7月18日和19日为银行走款日，过去五年7月份增值税纳税规模平均约为5,000亿元，对资金面形成一定扰动。本月15日央行等量续做到期中期借贷便利(MLF)，加之近两天逆回购小量净投放，显示出央行呵护税期银行间资金面的态度明显。

后续决定资金面的主要因素仍为国内经济恢复的情况，当前经济恢复的斜率相较于2020年仍相对偏缓，预计央行对货币市场利率的调控目标，可能是维持一个“中性略偏低”的水平，此外短期内再度使用降准等传统总量型工具的必要性不大。

明明团队认为，政府不希望过度刺激，但会在风险发生时及时出手。在二季度经济遭遇了超预期冲击之后，政策的核心目标已经转向保稳定。在经济前景出现风险信号时，出于对冲风险和防范经济进一步恶化的目的，政府可能会出台增量的刺激政策，这会使市场再次走向复苏交易。权益、债券市场为宽信用定价。第一，未来地产及相关金融政策进一步放松存在可能性，提振市场宽信用预期。地产政策方面，市场期待自上而下或一线城市的放松；金融政策方面，不排除通过5年期LPR的调整进一步压降按揭贷款利率的可能性。第二，地产不确定性上升，加强了基建对冲的预期，稳增长板块具备配置价值。关注传统基建反弹对钢铁、水泥等上游需求的提振。

市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

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