2024年9月8日星期日 ，截止上周五大盘指数已经到了2765点。从3174点到现在的2765点来看，就是个下跌走势，目前也没有反转的趋势。白天看大A表演跳水，晚上看国足0:7败给日本，这个心情只有股民能感受得到。

从买入的五粮液来看，2635点号称抄了个底，最低120左右，大约在130买入。买入后就一直上涨，最高达到155元，心里暗喜，抄到底了。股市哪有这么简单了，155开始调整，140持续买入。在120-130左右，我持续大量买入，最高占仓位50%左右。

心里再次暗喜，这大概率是底了，结果一度调整到122.截止上周，总体账户开始亏损，其他的银行也好、格力也好目前都是赚钱的，就最看好的五粮液在亏损。如果不是几年前低点买入的，最近几年买入五粮液的，肯定亏损额比我还要大。

从最高点343元跌到目前的低点112元，跌了231元，跌幅67%。上次深度调整还是塑化剂危机，最低价14.33，调整幅度是65%，这次调整看来比塑化剂还厉害。还跌不跌，还是要从历史的一些走势去看。

1999-2005年平均估值为22.3倍，2001年五粮液净利润8.11亿是超过茅台的3.28亿。即便在历史指数最低998那天，五粮液的估值也是21倍。

2005年-2007年的历史最大规模牛市，五粮液的估值在2007年达到了129倍。同期五粮液净利润由7.91增加至14.68亿。

2008年股市崩盘，当年五粮液利润任然成长28%，市盈率也为28倍。2009-2011年，五粮液利润大幅度增加，市盈率在20倍-48倍之间。

2012-2013年是白酒的至暗时刻，五粮液2013年达到了最低点5.79倍，2013年底实际市盈率7.46倍。

2014-2015年，行业逐步复苏，五粮液业绩下降26%。2014年股价触底，但2015年的大牛市市盈率高达23倍，股价翻番。

2016-2017年，行业完全复苏，净利润由2015年的61亿增长至96亿，以白酒为代表的白马股发动了为期两年的大牛市。PE由14.88涨到40.27倍。

2018年货币收紧，白酒开始调整，PE低点15倍，2018年PE为14.65倍。2019年-2021年，五粮液业绩和估值出现戴维斯双击，利润增至198亿，2020年PE达到68倍，处于历史最高位。（以上数据，摘抄雪球网友 天上的剑，在此感谢）

2023年五粮液利润302亿，创历史新高。最新的24年半年报190亿利润，同期成长11.86%。同期市盈率14.15，股息率3.79%。

从上述数据来看，除了2013年塑化剂，整个白酒行业都受影响，估值最低5.79倍。我们可以查到，2013年五粮液利润79亿，衰退19.75%，2014年利润58亿，衰退-26%，但不影响他在2015年利润仅成长5.85%的时候股票大幅上涨。2017年-2019年五粮液利润大幅度上涨，股价也大幅度上涨。2020-2021年利润成长只有15%左右，但股价到了最高的343元。

从上市以来股价的涨跌来看，大的涨跌和利润关联不大，和情绪的关联很大，也就是市场先生起的作用很大。牛市来了，利润即使成长不高，股价也会迅速成长。塑化剂之前，五粮液的利润成长都是50%以上，一个塑化剂就可以把市盈率干到5左右。

这个时候就要很清楚的回归本质，买股票就是买企业，市场先生只可以利用。白酒是毛利最高，利润率最好的板块，未来的确定性也很强。五粮液和茅台、泸州老窖也是白酒的顶级品牌，数据也是顶级的。

如果最好的白酒板块，最顶尖的三个品牌，你都没有有信心。那就退出A股，真的没有更好的标的来投资了。从1999年-2024年的走势都给你们罗列出来了，股价主要受情绪的影响，就目前五粮液的利润成长，不应该是如此低的估值。

就调整幅度来看，已经是历史最大了，还会不会调整，不知道。就像一张弓，你已经拉满了，再拉得更满的空间已经不大了。如果还要调整到历史的极致个位数的市盈率，只能是机会，我们将再次见证历史。

面对关键的历史时刻，有的是当看客，对极个别的人可能是个大的机会？说说你的看法，今天文章就写到这，文中涉及个股，不做投资意见！喜欢文章的点个赞或者再看就行！