周五A股市场出现了探底回稳的走势。

其中，上证综指在午市后一度回落至2717.95点。只是在13：50后，沪深300ETF开始放量拉升，意味着实力机构进场护盘，从而推动着A股震荡回稳，主要股指相继拉出红盘。看来，短线A股的底部预期的确在强化。

出现略超预期的探底回稳走势

由于美联储的50个基点的略超预期的降息，拓展了我国货币政策的调控空间。因此，不少较为激进的市场参与者预期央行会在周五早盘降低LPR利率，这其实也是周四盘中A股一度回落后又迅速企稳，且地产股、消费股主线强劲反抽的催化剂。

但周五早盘，央行并未如市场参与者预期的那样降息，LPR利率水平保持不变。这对于周四预期降息而加仓的市场参与者来说，无疑是一个不好的信息。所以，他们在周五盘中卖出周四加仓的筹码也在情理之中，周五A股盘中的抛压也很正常。更何况，还叠加了新的医药集采信息，导致了医药股的跌幅更是惨烈。所以，市场抛压渐趋增强，在周五午市后一度小幅跳水。

不过，一方面是因为美联储降息的确对人民币资产是一个直接的正向刺激效应，港股恒生指数以及人民币汇率在周五的强势就是最好的例证。所以，A股虽然较为疲软，但仍然有着救一救就会再度企稳的概率。另一方面则是因为一线城市的房地产措施的确在进一步松动，意味着未来的稳增长措施仍将出台，只不过时间后移而已。所以，实力机构资金在看到午市后的股指再度疲软，从而迅速出手，力挽狂澜，不仅仅是沪深300ETF迅速放量，而且主要股指也随之探底回稳。

如此走势就说明了两点，一是当前A股，虽有一定的压力，但只要略有买力介入，就会迅速企稳回升，说明当前点位的A股，还是拥有了较强的韧性。二是虽然预期的利好未兑现，但主要股指仍然收出震荡回稳，由此可见，周五的A股略超预期，从而说明当前A股具有一定的底部信号。

底部信号增强

这其实也得到了两个信息的佐证。一是前文提及的人民币资产各品种开始渐渐强势。比如说港股恒生指数已出现持续8连阳，且在本周的周涨幅达4.97%，为近期所罕见，从一个侧面说明了在美联储降息之后，的确有一定的边际增量的外资对中国资产有了加仓的操作策略。另外，人民币汇率也悄然走强，在周五，离岸人民币汇率在盘中一度突破7.04，为去年7月以来的新纪录，这为A股回稳提供了一个良好的环境。

二是积极的产业信息开始增多。比如说国企的整合并购信息，再比如说近期渐趋增强的信创产业链的订单信息等，这其实也是周五信创产业链个股强劲反抽的催化剂。这些新的产业信息，既给A股带来了做多催化剂，也意味着A股的产业投资氛围正在悄然改善，有利于提振A股的多头信息。

综上所述，在降息预期未兑现的前提下，周五A股出现了震荡回稳的走势，从一个侧面说明了A股的韧性，也说明了A股在当前位置处的确有构筑一个底部的可能性。至少在当前点位，积极信号持续增强，从而使得A股缺乏持续下行的催化剂。

故，在当前点位，可以适量积极一些，比如说可以加大调仓力度，一方面是跟随增量产业信息的方向；另一方面则是积极关注中证A500ETF基金发行募集的信息，因为这将是A股近期看得见的增量资金来源。

（执业证书：A1210612020001）