本文源自:银柿财经

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清出席，宣布了降准、降存量房贷利率、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等一系列政策“组合拳”。

发布会上，潘功胜表示，将创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展，其中提到，要创设证券、保险、基金公司互换便利，支持证券、保险、基金公司通过资产质押从中央银行获取流动性，提升机构的资金获取能力与股票增值能力；创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款支持回购和增持股票。

再贷款方面，具体来看，人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是100%，再贷款利率是1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%。

“首期额度是3000亿元，如果这项工具用得好，我和吴清主席也讲过，可以再来3000亿元，甚至可以再搞第三个3000亿元，都是可以的。但我们后面要看市场的情况，要做一些评估。这个工具适用于国有企业、民营企业、混合所有制企业等不同所有制的上市公司，我们不区分所有制。”潘功胜表示。

华创证券指出，央行首提“创设新的货币政策工具”，是重大政策突破和创新，打通了人民银行和资本市场的资金传导通道，推动直接融资发展。受相关利好消息影响，9月24日，A股三大指数全线上涨，截至发稿，创业板指拉升涨逾5%，沪指涨3.97%，深成指涨4.10%。

一直以来，股份回购、大股东增持，都是提升上市公司投资价值的重要工具。2024年以来，在强监管、防风险、推动资本市场高质量发展的主线下，A股上市公司的回购、增持行为更为普遍。

01.年内新发布的回购计划超过去两年总和

2024年来，围绕着“市值管理考核”和“推动优质上市公司回购”，一系列政策相继出台。年初，国资委提出将市值管理纳入央企业绩效考核，鼓励优质企业以“注销式”回购为导向，进行股份回购。

4月12日，新“国九条”推出，其中提到，要引导上市公司回购股份后依法注销。5月10日，证监会在关于修订《关于加强上市证券公司监管的规定》中指出“上市证券公司应当牢固树立回报股东的意识”“鼓励形成实施股份回购的机制性安排，积极通过一年多次分红及回购注销的方式提升股东回报、优化治理结构”。

6月19日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上表示：“证监会将进一步引导上市公司树立积极主动回报投资者的意识，加强与投资者沟通，提升信息透明度和治理规范性，更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。”

在监管层的引导鼓励下，A股上市公司回购行为更为普遍。同花顺iFinD数据显示，2024年以来，A股新发布1299份董事会回购预案，这一数字远超2023年全年的720件、2022年全年的546件。

从规模看，新发布的1299份预案回购总额在883.53亿元~1666.62亿元之间。按拟回购金额上限计算，最高的由贵州茅台推出，达到60亿元，其次是通威股份、伊利股份、温氏股份，分别为40亿元、20亿元、18亿元。拟回购金额上限超过10亿元的上市公司达到25家。

从实施明细看，据华泰期货统计，截至7月25日，A股共有1783家次公司实施股份回购，总量升至134亿股，回购金额约为1136亿元，创历史同期新高，已超过2023年全年水平。

值得一提的是，虽然今年来有了长足的发展，但相比美股市场，A股市场整体的回购规模仍相对有限。据券商研报，A股2023年全年回购金额仅占全A上市公司归母净利润的1.74%，相比之下，美股回购金额占归母净利润的比例已超过60%。

不过，华泰期货提示，虽然股份回购在一定程度上对股价有支撑力量，但效果并不显著。具体来看，无论是绝对收益还是相对收益，股份回购后更多呈现的是股价跌势的暂缓，而非引领趋势性的上涨行情。因此，试图单纯依赖股份回购信息来捕捉并获取市场收益的投资者，可能会面临较大的挑战与不确定性。

02.673家上市公司推出增持计划

股东增持亦是上市公司市值管理的重要工具之一。

同花顺iFinD数据显示，2024年以来，发布增持计划公告的公司共有673家，涉及到1436名股东，其中，高管691名，控股股东141名，实际控制人242名，员工持股计划223名。

分行业来看，673家发布增持计划的公司中，来自基础化工行业的数量最大，达到78家，其次是医药生物行业和机械设备行业，各为77家、65家。此外，电子、电力设备行业各有58家、52家上市公司发布增持计划。

从增持金额上限看，通威股份、荣盛石化的控股股东以20亿元并列第一。1月19日，荣盛石化公告称，控股股东浙江荣盛控股集团有限公司（以下简称：荣盛控股）拟在六个月内，以增持10亿元~20亿元上市公司股票。到7月18日，增持计划完成，荣盛控股累计增持公司股份115,530,037股，占目前公司总股本的1.14%，增持金额约为11.88亿元。

2月1日，通威股份控股股东通威集团有限公司（以下简称：通威集团）也抛出持10亿元~20亿元的增持计划。截至8月29日，通威集团已累计增持公司股份39,736,672股，占公司总股本的0.8826%，增持金额为8.22亿元。

从增持比例来看，源达信息的研报显示，2024年1月1日至9月20日，山鹰国际、平煤股份、华凯易佰拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为3.71%、1.23%-2.46%、1.12%。

值得一提的是，备受瞩目的中央汇金增持四大行，也在2024年完成。2023年10月11日，中央汇金开始第6轮增持国有四大行股份，到今年4月12日完成，本轮增持期内分别增持工商银行、建设银行、农业银行、中国银行A股2.87亿股、0.71亿股、4.01亿股、3.30亿股，合计增持10.90亿股，增持比例分别为0.08%、0.03%、0.11%、0.11%，金额据测算接近48亿元。中信证券指出，中央汇金本轮增持较以往力度更强、节奏更快。

事实上，银行股外，近段时间，中央汇金公司还大量增持了ETF。对此，9月24日，在新闻发布会上，吴清表示，中央汇金公司持续加大对ETF的增持力度，充分体现了国家投资机构对A股市场投资价值的高度认同，应该说对稳定市场、提振信心发挥了非常重要的作用，证监会将会同有关方面，进一步支持中央汇金公司加大增持力度、扩大投资范围的有关安排，推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。