不同的市场定位与酿造工艺使得茅台与五粮液在中国酒界的竞争从未停止过，而五粮液一度光彩夺目。

1998年4月，五粮液上市首周收盘价53.65元，当时市值为171.68亿元。2001年8月贵州茅台上市，上市首周报收37.01元，市值仅有92.53亿。

而同期五粮液市值达到193.64亿元，为贵州茅台的2倍；2001年年报营业收入达47.42亿元，是茅台（16.18亿元）的近3倍。

不过，2005年成为了两酒之争的转折点：五粮液的收入和利润增长开始出现停滞的迹象，茅台则持续稳定地增长。2005年，伴随着53度飞天茅台价格一路飙升，茅台收获了11.69亿元的净利润，超过了五粮液。

2020年至21年五粮液股价涨幅高于茅台，期间五粮液最高价达到350元，茅台股价2600元。

后来股价都下跌，五粮液的跌幅高于茅台，现在有是估价格又回到相差10倍左右（截止截图时间，茅台为2025元，五粮液为194元），也就是说18年买茅台和买五粮液持有到现在不动赚钱差不多。

从市盈率来看，茅台高于五粮液。但作为行业第一品牌，茅台市盈率稍高属正常现象，在很大程度上反映了投资者对于茅台未来成长的预期，茅台当前的股价仍处于合理区间。

而且从净资产收益率方面来看，贵州茅台也还是一直强于五粮液。所以，这股价差距在10倍左右，也不难理解了！

贵州茅台、五粮液未来估值的变化，取决于两家公司后续的业绩增长空间。

终端价格超2000元的茅台酒，及超1000元的五粮液，在消费者心中的品牌优势，目前尚没有其他产品可以撼动，这也是两家公司品牌优势的共同点。

对于贵州茅台来说，短期内提高出厂价概率较低、新增基酒产能五年后才能销售的限制下，未来几年公司业绩大幅增长的情景出现概率不大。

对于五粮液来说，重要的不是追赶贵州茅台的产品价格，而是在千元价格带上，牢牢抓住消费者心理。