虽然整体看本月美股跌幅不大，但动荡的特征已经出现。

　　以本周市场为例，美股期指的波幅小于2%，不过每一天都是大起大落的行情。

　　与此同时，一些积极数据公布后，美股也失去了那种“闻利多即上涨”的强劲动能。

德意志银行的股票策略师们指出：‘‘硬盘整’发生的风险正在不断增大，这就意味着盘整未必一定伴随着回挫，但确实会对回报形成限制。’

　　也许，不上涨即是美股最大的下跌预警。

在各大投行与机构纷纷警告美股即将回调之际，投资者以2007年美股崩盘以来少有的力度抛售美股，同时以创纪录的规模大举买入美债。

周四，美国财政部公布国际资本流动报告（TIC）报告称，海外投资者净抛售美股343亿美元，为2007年8月以来第二大月度抛售规模。7月海外投资者净抛售公司债110亿美元，同时净买入美国国债102亿美元，净买入机构债207亿美元。

　　这样的动作或表明在美联储Taper日益临近的背景下，美股的吸引力已经渐渐不如美债。

德银股票策略师查达（Binky Chadha）认为：‘无论从哪个指标看，美股市场估值的极端程度都已经达到了史上罕见的地步。比如基于历史盈利和预期盈利的市盈率，或者是基于企业价值和现金流的估值指标等，都高过历史上百分之九十的时间。’

美国银行股票及量化策略部门负责人萨布拉玛尼安（Savita Subramanian）表示：‘标普500指数实质上已经变成了一只期限36年，且票息为0的债券。如果看看今天的市场，你也许会觉得实际期限还要更长。这就让我不免大感恐惧。如果利率、信贷利差、股票风险溢价等的变化都可能形成导致资本成本进一步走高的风险，而根据历史证明的股市对这一切的敏感度，届时市场必然将受到严重冲击。’

油价高位震荡，贵金属暴跌

　　周四油价表现较为动荡，WTI纽约原油盘中一度下跌1.5%，但最终收跌0.1%，报72.56美元。美元和布油在本周分别突破73美元和76美元，延续近期反弹势头。

展望后市，美国银行大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布兰奇认为，由于此前缺乏成品油需求推动，国际原油价格从今年6月末以来一直处于区间波动状态，但随着天然气和煤炭等价格持续走高，原油价格已开始积聚上涨动能。 布兰奇分析，全球原油需求回升和主要发达国家原油库存显著下降将给国际油价带来进一步支撑。他判断，下半年国际油价上涨的可能性正在持续增加，特别是一旦今年冬季远比正常年份寒冷，全球日均原油需求可能随之增加100万桶至200万桶，有可能继续推升油价。

　　黄金和白银隔夜盘中分别大跌2.76%和5.34%，分别触及8月13日以来新低1745.5美元和8月10日以来新低22.59美元。

好于预期的零售销售数据令美元走强，贵金属承压。美国8月零售销售增长0.7%，而道琼斯预计为下降0.8%，前值为下降1.1%。

　　技术角度观察，黄金和白银的重要支撑分别位于1730美元与22.30美元。

操作建议节录如下，详见艾德一站通APP【投资内参-期货先锋】。

　　【2021/9/17：美国零售销售月率大超预期，黄金大幅暴跌】黄金点评：早盘在1765至1767美元做空，止损1773美元，目标一：1752美元，目标二：1740美元附近。

作者：艾德证券期货

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